進入8月份，國內苯酚市場一路大漲。企業(yè)接連上調出廠價格，幅度及頻率均出乎貿易人士意料。截至目前，苯酚價格比月初上漲1000元(噸價，下同)。

后市來看，雖需求難有大的起色，但供應趨緊利好猶存，加之外盤價格和原料成本高企，苯酚市場依然有續(xù)漲空間。

開工負荷回落

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瑞陽化工貿易有限公司總經理王春明表示，7月上旬上海工業(yè)園區(qū)蒸汽供應出現(xiàn)問題，高橋石化、西薩化工酚酮裝置停車，中石化三井酚酮裝置降負運行，業(yè)者心態(tài)悄然轉變。加之后期國內多套酚酮裝置檢修計劃公布，市場一掃此前不溫不火的態(tài)勢，看多情緒持續(xù)升溫。

進入8月份，苯酚市場上漲趨勢愈演愈烈。8月13日，華東地區(qū)商談區(qū)間10400~10500元，一個月漲幅達10.5%。

據(jù)王春明介紹，近期國內酚酮裝置整體開工負荷75%左右，繼續(xù)呈回落趨勢。但生產企業(yè)檢修的消息依然不斷傳出。具體來看，中石化三井40萬噸/年酚酮裝置計劃8月20日停車，預期15天左右;中沙天津35萬噸/年酚酮裝置計劃9月3日停車檢修，預計9月25日重啟;常熟長春48萬噸/年酚酮裝置計劃9月底檢修1個月;揚州實友32萬噸/年酚酮裝置計劃9月停車檢修1個月，具體時間未定。

此外，高橋石化老區(qū)6萬噸/年酚酮裝置自2015年6月29日起停車檢修，10萬噸/年酚酮裝置于2015年11月30日停車檢修，目前兩套裝置均未有明確的開車計劃。

吉林寶源化工貿易有限公司經理張旭表示，后市來看，供應面利好依然存在，流入市場的苯酚商品量將繼續(xù)縮減，提振市場做多信心。

原料雙雙走高

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除了供應面的利好，成本面的配合也給苯酚市場錦上添花。

近期，原料純苯市場站穩(wěn)7000元大關。王春明表示，后期純苯市場將面臨三重利好。一是日韓供應減量，繼續(xù)提振亞洲價格。二是國內供需差距縮窄，廠家無走貨壓力、庫存偏緊，支撐賣方市場，尤其是華北市場對華東市場的套利窗口持續(xù)關閉。三是中國對原產美國的苯酚、環(huán)己烷、乙苯等產品加征關稅，一定程度上利好國內工廠操作，也將提振國內下游對純苯的需求。

另一原料丙烯市場也是高位運行。受山東部分園區(qū)限電影響，丙烯粉料延續(xù)漲價節(jié)奏，下游操盤積極性較高。加之煉廠庫存維持低位，供應面利好延續(xù)，使丙烯上行動力較足。近期，國內丙烯價格持續(xù)漲至9500元。

“原料雙雙走高，推升了苯酚成本，壓縮了工廠的盈利空間，廠家挺價意愿有增無減。”張旭說。

不僅如此，近期CFR中國苯酚市場價格走高，套利窗口關閉。外盤價格高企，使得流入中國的產品量減少，對國內市場起到支撐。

原材料價格堅挺，整個大宗商品市場混亂，價格都處于持續(xù)上漲中。但PTA這樣瘋狂的漲勢，原因可能不只是供需關系，還有可能與資本大量流入有關，原因有二：

第一，原油和PTA的價格走勢完全相悖。

眾所周知PTA是原油的下游，一般來說PTA應該與原油價格同起同落，但是當前PTA與原油的走勢出現(xiàn)背離。過去的一周，WTI原油近月合約凈跌1.35美元，跌幅2.02%；每桶結算均價66.47美元，比前一周低1.62美元，結算價最高每桶67.63美元，最低每桶65.01美元。

同時，因為種種負面因素籠罩著原油，短時期內原油價格將會出現(xiàn)可預見性的下跌。根據(jù)美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截至8月10日當周，美國原油庫存量4.14194億桶，比前一周增長681萬桶，出口量日均159.2萬桶，比前周每日平均出口量減少25.8萬桶。消息稱美國將在國務院內部成立一個“伊朗行動小組”，并通過對伊朗的所有外交政治以及經濟進行施壓，使伊朗降低石油產量。另一方面沙特的產量一時也難以上升，而土耳其的危機還在持續(xù)發(fā)酵，中美貿易戰(zhàn)爭暫時還未緩和。短時間內并無法通過原油的漲跌來大致判斷PTA的走勢。

第二，PTA1809合約交割即將臨近，雖持倉量有所下降，但是目前市場總體持倉量仍有245848手，仍有大量的資金在盤面上廝殺博弈。

供需向好是支撐PTA上漲的重要因素，但是資本市場的畸形發(fā)展才是最大推手。根據(jù)方正中期最新觀點，成本端走強和供需緊張支撐本輪PTA的上漲，當前PTA開工率81.6%，聚酯開工率90.37%，PTA供需端偏緊，PTA一直處于去庫存階段，并且業(yè)內多個大廠傳聞在8月下旬到9月初都有停產檢修的計劃。但PTA如此瘋狂的上漲，已經不僅僅能用供需面來解釋了，背后資金的炒作才是真正的原因。

需求此消彼長

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不過，苯酚下游需求因環(huán)保嚴查，受到一定限制。

據(jù)王春明介紹，今年江蘇、山東、河北、廣東、河南等地遭遇最嚴環(huán)保政策，而這些地區(qū)均為苯酚需求集中區(qū)。包括酚醛樹脂、壬基酚、水楊酸在內的下游工廠或因自身環(huán)保問題降負停產，或因終端需求清淡而出貨受限。這減少了苯酚的一部分需求量，短期難有起色。

但苯酚下游雙酚A的高開工率將持續(xù)。張旭表示，反傾銷舉措提振了國內工廠的信心與積極性，加上雙酚A盈利空間可觀，整體開工率漲至73.8%。受此影響，上半年雙酚A對苯酚的需求量超過46萬噸。進入下半年，雙酚A對苯酚的月需求量升至8.3萬噸，對苯酚價格形成強有力的托舉。

苯酚市場有供應利好、成本支撐，后市仍有上漲空間；但需求難以大幅放量，將限制上漲幅度。

隨著1809合約的即將到期，以及鄭商所三次發(fā)布關于PTA期貨相關合約的消息，PTA的漲勢或將得到控制。

目前在環(huán)保風潮的大環(huán)境下，不合法、不合理的工廠造業(yè)被關停，大型企業(yè)在接下來的一個月內將會進行常規(guī)的停產檢修，未來的一段時間內社會庫存將會走低，需求面將會降低。PTA的漲勢或將進入尾聲，原材料的價格也即將回歸正常，投資者望謹慎入市。