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-綜合中國證券報、海豚投研、CNBC等-

北京時間10月21日凌晨，特斯拉發布了2021年第三季度財報，2021年三季度特斯拉實現營收137.6億美元，同比增57%，環比增15%，略低于彭博一致預期（138.62億美元），營收增長的主力貢獻仍是汽車銷售業務，儲能和服務業務相對平穩。該季度公司營業利潤為20億美元，實現了14.6%的營業利潤率；GAAP凈利潤為16億美元，非GAAP凈利潤（未計股份支付費用）為21億美元。

特斯拉表示，第三季度總收入同比增長57%，主要得益于車輛交付數量的提升以及其他業務的增長。此外，由于Model S和Model X車型更新，其第三季度交付占比同比有所下降，“均價較低的車型在我們的產品銷售組合中占比更高，導致我們本季度汽車平均售價同比下降了6%。”

分析認為，收入在交付量是明牌的情況下勉強符合預期，整體毛利率超25%，其中汽車業務毛利突破30%，雙創新高；費用率由于規模效用凸顯而繼續走低，公司盈利彈性釋放，營業利潤率接近15%。

本季度特斯拉實現生產237823輛汽車，交付241300輛汽車。其中，Model S和Model X車型的產量為8941輛，交付量為9275輛；Model 3和Model Y的產量為228882輛，交付量為232025輛。特斯拉全年有望沖擊90萬輛年銷量，年銷破百萬指日可待。這個季度特斯拉汽車板塊的銷售毛利率首次站上30%，而20%的毛利率就屬于傳統車企和造車新勢力較好水平，量利雙碾壓。

至于營業利潤的增長，特斯拉方面稱，主要得益于汽車產銷規模的提升和成本的降低。與此同時，汽車平均售價的降低、運營支出的增加、積分收入的減少、額外的供應鏈成本、比特幣相關的5100萬美元減值以及其他項目等，也在一定程度上對公司利潤產生了部分抵消影響。

值得一提的是，上海工廠本季度出貨占公司全球交付量的比例由二季度的46%提升至55%，占比超過了50%，特斯拉利用上海工廠低產業鏈成本的優勢，使得其整體成本得到極致的壓縮。可以說，中國是特斯拉的救星。另外，汽車業務中積分貢獻3.85億美金元，比特幣產生05億美元的資產減值，公司盈利質量和可持續性在明顯提升。

據悉，特斯拉今年2月透露，已經購買了15億美元的比特幣，并有可能在未來投資其他加密貨幣。第一季度，特斯拉還通過買賣比特幣獲利1.01億美元，占公司當期凈利潤近四分之一，但積分收入處于近6個季度以來的較低水平；第二季度，特斯拉比特幣相關資產減值2300萬美元。

2021年三季度公司研發費用6.1億元，占營收的4.4%；銷售管理及一般費用9.9億元，占營收的7.2%，其中CEO績效獎貢獻約1.9億元；整體經營費用16.6億美元（含比特幣帶來的0.5億資產減值），經營費用率12%。規模效應進一步凸顯，公司經營費用率持續走低，盈利能力提升。截止2021三季度末，公司期末現金余額161億美元，現金儲備豐富。

另外一個重要的消息是特斯拉將繼續擴大碳酸鋰電池的適用范圍。特斯拉表示，對于標準續航版車輛，正在全球范圍內逐漸調整為搭載磷酸鐵鋰（LFP）電池。此舉可能是特斯拉提高全電動汽車利潤率的一種方式，而不必提高汽車價格。過去，特斯拉曾因零星的汽車價格變動而飽受詬病。該公司已經在其上海工廠生產采用 LFP 化學品的汽車。它在中國、亞太地區和歐洲銷售這些汽車。

Guidehouse Insights 首席分析師 Sam Abuelsamid 表示：“LFP 既有積極的也有消極的權衡。“它便宜得多，而且不需要任何鎳或鈷。它也更穩定，這使得它更安全。”這種電池的主要缺點：電池的能量密度較低，這意味著與其他電池相同的重量，它們提供的范圍更小。Abuelsamid 說，寒冷的天氣對他們的影響更大。

Abuelsamid 認為特斯拉的改變“可能是一個聰明的主意，因為他們可能不會降價。”而長期看好特斯拉的SnowBullCapital首席執行官Taylor Ogan表示：“LFP電池更加便宜安全。通過使用這種化學物質，車主可以將電池充至100%，且不必擔心長期劣化。而且此類電池十分易回收。不僅如此，該電池的原材料采購也更加容易，因此鐵基電池在中國非常普遍。這種電池正是標準續航汽車所需要的。”

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