本來授權轉(zhuǎn)載來自：牲產(chǎn)隊，作者牲產(chǎn)隊長

今天A股一開盤，輕工制造、能源電力板塊，就漲瘋了。

 

這兩個板塊的暴漲，直接原因就是限電限產(chǎn)。江浙兩省是中國的印染中心，僅紹興的印染產(chǎn)能就占到浙江省的一半。紹興印染廠一停工，就相當于全國1/3的印染產(chǎn)能歇業(yè)。

 

當供給端產(chǎn)能被限時，原料價格直線上漲。江蘇省常熟市印染商會發(fā)布《染費調(diào)整通知函》，要求會員企業(yè)從10月1日起，統(tǒng)一上調(diào)印染費不低于1000元/噸。

 

浙江省桐鄉(xiāng)市毛衫染整商會發(fā)布《關于調(diào)整絞紗染色加工費的函》，要求印染加工費統(tǒng)一上調(diào)500元/噸。

 

看到這些《漲價通知函》，我第一時間想起的是去年下半年的化工行業(yè)。在嚴格的環(huán)保政策下，大量的高能耗、高污染化工企業(yè)被勒令停產(chǎn)、搬遷，緊接著就是，化工原料價格一路飆漲，根本停不下來。

 

而在后疫情時代，經(jīng)濟迅速恢復，化工原料需求暴增，產(chǎn)能又一直被抑制，廠商和經(jīng)銷商囤貨居奇。長期被忽視的化工企業(yè)，迎來了瘋狂的量價齊增的大周期。

 

大家在今年看見的化工股大周期，其實早在去年的下半年就已經(jīng)啟動了。只是去年白酒和半導體風頭太盛，讓很多人忽視了化工企業(yè)的業(yè)績增長。

 

而今，限電限產(chǎn)再次引爆輕工制造和能源電力，這跟化工企業(yè)的供給側改革有著異曲同工之效。

 

其大背景是，“碳中和”戰(zhàn)略被正式納入實施階段。高能耗、高污染的化工、輕工制造以及煤電能源等產(chǎn)業(yè)，都是要被政策大力調(diào)整的重點產(chǎn)業(yè)。該搬遷的，得搬遷；該升級的，得升級；該關停的，就得關停。

但是，今年的限電限產(chǎn)跟去年的化工產(chǎn)業(yè)整頓有一些不同。在化工企業(yè)調(diào)整方面，中國政府采取的是重拳出擊，關停違規(guī)化工企業(yè)上千家，搬遷整頓更是高達數(shù)千家化工企業(yè)。

 

但在輕工制造方面，主要采取的是限電限產(chǎn)，沒有出現(xiàn)勒令關停的現(xiàn)象。為什么要限電限產(chǎn)？

 

在隊長看來，這里面至少有三大原因：

 

一是，煤炭價格上漲，煤電廠發(fā)電，是純虧的。

 

在中國，電力是公共產(chǎn)業(yè)，具有很強的公益屬性。電費價格上漲，關系到國計民生，政府不會輕易調(diào)高電價。

 

事實上，在今年早些時候，國家發(fā)改委就曾發(fā)布消息稱，有必要調(diào)高電價。但在輿論上，遭到諸多反對意見。

 

中國電力行業(yè)是國營獨資壟斷，漲不漲，是政府說了算。但政府會深度考慮到老百姓的意見，老百姓不同意電費漲價，政府想漲價，阻力很大。不像美國，德州一場暴風雪，電價就能暴漲100倍。

 

電費漲價的事，也就不了了之了。

 

電價不漲，可煤炭價格卻猛漲。由于中國對澳大利亞煤炭進口實施限制令，今年上半年，中國從澳大利亞進口煤炭僅78萬噸，同比下降98.6%，基本上就不從澳大利亞進口煤炭了。

 

在禁止澳煤進口后，中國增加進口了美國、加拿大、俄羅斯、哥倫比亞以及菲律賓的煤炭。但這些煤炭進口成本都比澳大利亞煤炭更高。

 

國產(chǎn)煤炭由于品質(zhì)較差，埋藏較深，開采成本也比澳大利亞的露天煤炭高得多。在過去，中國之所以從澳大利亞大量進口煤炭，一個關鍵原因就是，澳煤比國產(chǎn)煤成本更低。

 

而中國70%的電力都來自于煤電。煤炭成本一高，電力成本就迅速拉升。可是，電價不能上漲，煤電廠就只能虧損發(fā)電。

 

這就陷入了一個惡性循環(huán)，越發(fā)電，越虧損。有些煤電廠就干脆停工維護，減少發(fā)電。

 

但相反，風電、核電、水電等綠電，卻完全不受影響，能夠持續(xù)供應。相比于煤電，風電、核電、水電等綠電，潛力更大，勢頭更猛，更可持續(xù)。

 

二是，國際大宗商品價格猛漲，中國的產(chǎn)能擴張，并沒有帶來利潤的高增長，尤其是輕工制造產(chǎn)業(yè)。

 

中國的輕工制造產(chǎn)業(yè)長期處于微利狀態(tài)，絕大部分利潤都被國際大牌所拿走。就拿我所在的廣州來說，一件普通T恤的制造成本大概就5塊錢，出廠價一般就8塊，毛利3塊錢。

 

但是，要扣除尾料、房租、稅費、水電等其他成本，一件T恤的凈利潤也就1塊錢。可是，這件T恤只要掛上一個外國名牌，就能賣到100多，200多，其實都是同一批工廠所生產(chǎn)。

 

所謂的日貨、韓貨、歐貨、美貨等，廣州南村鎮(zhèn)的服裝廠全都能搞定，他們的背后都有一個名詞：中國貨。

 

新崛起的全球第一大服裝品牌希音，就誕生于廣州南村。

 

但中國的服裝廠卻并不賺錢，靠的是廉價的勞動力和廉價的原料成本，賺取微薄的利潤，競爭非常慘烈。限產(chǎn)，可以提高中國輕工制造產(chǎn)業(yè)在國際供應鏈中的議價權。

 

這時，就有人會擔心，那我們買衣服會不會漲價啊？隊長可以告訴大家，不用擔心。消費市場的競爭更加激烈，消費者可以用腳投票。供應端的漲價壓力，短期內(nèi)不會傳導到消費端。因為在供應鏈中，中國工廠長期處于被壓榨的狀態(tài)，他們只是拿回本該屬于他們的利潤，壓縮的是品牌端的利潤點。

 

供給側改革，一個重要目標就是：提升中國制造業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位和議價權。

 

三是，預防通脹風險。美國人超額印了很多美元，這些美元不會憑空消失，他們來中國了。中國的工業(yè)制成品，賣到美國，換回美元。但這些美元在中國是不能花的，得換成人民幣。

 

中國企業(yè)從美國賺回來多少美元，中國央行就要兌換與之相當?shù)娜嗣駧拧＝Y果就是，人民幣越來越多。美國的大水漫灌，都灌入中國的流通市場。

 

再加上，國際資本瘋狂炒作大宗商品，銅鐵糧油豆等很容易被哄抬價格，從而引發(fā)潛在的通貨膨脹風險。

 

錢在供應端過熱，可以拉動生產(chǎn)，但轉(zhuǎn)移到消費端過熱，就極容易引發(fā)物價上漲，通貨膨脹。

 

四是，預防產(chǎn)業(yè)過熱。別看現(xiàn)在，中國制造業(yè)海外訂單源源不斷地進來，但美國不是沒想過，對中國紡織工業(yè)下狠手。新疆棉事件，過去還不久。

 

在熱錢的涌入下，中國輕工制造大規(guī)模擴張，可一旦海外訂單下滑，又會造成巨大的生產(chǎn)浪費。中國現(xiàn)在需要擴張的是中高端制造業(yè)，不是低端制造業(yè)。

 

隨著中國產(chǎn)業(yè)升級的逐步深入，一部分低端制造業(yè)轉(zhuǎn)移出去，是必然的趨勢。在中國產(chǎn)業(yè)升級的過程中，低端產(chǎn)業(yè)盲目擴張，不符合我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展的潮流。

 

而這一切的調(diào)整，都有著一條大主線，它就叫：碳中和。

 

中東戰(zhàn)爭為中國帶來了21世紀前20年的重大戰(zhàn)略窗口期，但從2020年以后，碳中和就將是中國產(chǎn)業(yè)變革最堅定，最確定的一條大主線。

 

碳中和，讓傳統(tǒng)的化工、電力、能源等產(chǎn)業(yè)，迎來百年一遇的大變革時代。它引領著供給側改革，帶動人類新消費習慣的轉(zhuǎn)變，重塑全球能源產(chǎn)業(yè)新格局。

來源：牲產(chǎn)隊