作者｜賀嫣

來源｜汽車大觀

沃爾沃汽車官網消息稱，沃爾沃汽車董事會決定評估IPO可能性，有望今年晚些時候在瑞典斯德哥爾摩證券交易所（隸屬于納斯達克集團）上市。

值得一提的是，沃爾沃汽車董事會還決定將CEO漢肯·塞繆爾森的合同延長至2022年底，確保IPO前后公司高層的穩定性。不過沃爾沃也強調，上市與否的最終決定取決于市場環境，不能確保公司一定會上市。

沃爾沃汽車CEO漢肯·塞繆爾森認為：“沃爾沃此舉將為全球投資者創造機會，讓他們參與到我們成為快速增長的高端和智能電動汽車領域領導者的旅程中來，同時繼續滿足客戶對沃爾沃品牌的期望。”

吉利控股集團董事長、沃爾沃汽車董事長李書福也透露：“如果沃爾沃汽車上市，吉利控股集團仍將保留其大股東地位。”

2010年，吉利以18億美元的價格從福特手中收購了沃爾沃乘用車百分百的股權。2017年，吉利從Cevian Capital基金公司手中買下了沃爾沃集團8847萬股的A股股票和7877萬股的B股股票，自此吉利擁有了沃爾沃集團8.2%的股份，成了沃爾沃第一大股東，并擁有15.6%的投票權。

因此，一旦沃爾沃成功上市，作為最大股東的吉利將成為最大受益者。

為何要獨立IPO？

沃爾沃尋求獨立IPO，最早可以追溯至2016年。

2016年年底，沃爾沃發布公告表示，通過發行優先股，已經獲得了瑞典投資者的資本。之后，沃爾沃從中國投資者處融資，以籌備未來上市的消息不脛而走。在業內人士看來，沃爾沃汽車是全球范圍內為數不多，處于盈利還未登陸資本市場的知名國際汽車企業，多家投行都曾主動找到沃爾沃與吉利方，建議沃爾沃汽車上市。

彼時，沃爾沃首席執行官漢肯·塞繆爾森也表示，IPO是一個選項，但關于上市計劃，將由母公司吉利控股決定。

兩年后，再次傳出了沃爾沃IPO的消息。

2018年5月，吉利控股聘請了花旗、高盛以及摩根士丹利在內的頂級投行，為沃爾沃進行上市輔導，估值定在160-300億美元之間。而沃爾沃2017年的營業收入為2109億瑞典克朗，同比增長16.6%；營業利潤為141億瑞典克朗，同比增長27.7%。

根據其營收情況，相關機構對沃爾沃作出了120-180億美元的估值。有知情人士稱，吉利對沃爾沃估值的心理價位是300-400億美元，這一估值與吉利的心理預期差距較大。

據當時外媒報道，吉利將推遲沃爾沃汽車首次IPO計劃。原因是盡管吉利相信沃爾沃300億美元的上市估值已經獲得支持，但由于擔心全球貿易戰的緊張形勢會對沃爾沃汽車估值有影響，上市后股價會迅速下跌，因此選擇推遲IPO計劃。

對于沃爾沃IPO計劃的終止，有業內人士給出了不同解讀：若沃爾沃單獨上市，將導致吉利100%的控股權被稀釋，對吉利對于沃爾沃的控制產生不利影響。

吉利控股董事長李書福則表示，沃爾沃在上市之前應該進一步在中國市場深入發展。隨后，沃爾沃購入30%領克汽車公司股份，與吉利成立純電動性能品牌Polestar，持續深耕中國汽車市場。

與此同時，沃爾沃汽車董事會表示，沃爾沃汽車上市是合乎邏輯的安排，有利于沃爾沃汽車公司更好地發展，助力沃爾沃成為快速增長的智能純電豪華市場的領導者。

換而言之，沃爾沃始終沒有放棄獨立IPO計劃。

合并失敗，雙雙IPO

首次獨立IPO失敗之后，與吉利合并上市成為沃爾沃的另一條出路。

2020年2月，吉利發布公告稱， 公司正在討論與沃爾沃合并重組的可能性，如果實現重組，將成為一家全球集團。投行分析人士認為，吉利與沃爾沃合并后，將有望沖擊中國市值最高的汽車集團，將成為A股最大的汽車上市公司。

但一年后，吉利再發公告稱，沃爾沃保持獨立架構，取消與沃爾沃的合并計劃，轉而決定將兩家公司的電動車業務合并為一家新公司，并組建技術開發團隊，落戶安徽合肥。

公告顯示，吉利與沃爾沃達成了最佳合并方案，此方案是在保持各自現有獨立公司架構的基礎下，繼續拓展合作領域，在電氣化、智能化、網聯化、共享化方面深化合作，發揮協同效應，實現業務整合的最大價值。其中，包括圍繞智能電動汽車進行廣泛合作。比如在目前共享SEA浩瀚、SPA2電動車架構基礎上，雙方已經啟動下一代純電專屬模塊化架構的聯合開發，實現核心技術成果的共享和規模化優勢。

合并取消后，今年3月有媒體報道稱，吉利正在考慮重啟沃爾沃的IPO計劃，市場對沃爾沃的估值在200億美元左右。沃爾沃的估值較三年前已有所提升，但與吉利此前所期望的300億美元仍有較大出入。

值得一提的是，除沃爾沃外，吉利控股旗下還有三個IPO項目，第一是將要登陸科創板的吉利汽車，第二是將在美國借殼上市的Polestar極星品牌，第三是未來計劃在海外上市的極氪汽車。

去年，吉利汽車在科創板 IPO 審核狀態為" 已受理 " ，至今卻沒有任何進展。業界認為，最大的受爭議是整車企業或與科技企業具有一定差距，在向科技企業轉型的過程中，存在資金和同業競爭的問題。

業內人士表示：“吉利控股旗下的四大IPO項目融資總規模可能會超過千億，吉利的盤子越來越大，與沃爾沃合并上市并不是吉利最好的選擇，四大項目分別上市資金壓力會減少，吉利一直希望能夠登陸科創板，但不順利的登陸過程，導致了吉利汽車上市國內A股市場受阻，融資渠道關閉，吉利港股股價不穩，落后于新勢力，所以吉利希望沃爾沃獨立IPO，獨自融資，緩解吉利的資金壓力。”

而此次沃爾沃宣布在瑞典公開上市，也表明沃爾沃寄希望于登陸資本市場，來獲得來自歐洲的資金支持。

上述業內人士表示：“從目前吉利、沃爾沃業務和資金來看，雙方在發展電氣化的進程中，過于激進，流動資金不足以支撐其野心。”

事實上，為了加快自身電氣化與智能化業務發展效率，沃爾沃電氣化戰略十分激進，按照其規劃，2030年將徹底淘汰包括混合動力汽車在內的所有內燃機汽車產品，實現純電化發展。

但計劃顯然過于理想。直至2019年10月，沃爾沃才推出首款純電動車XC40 RECHARGE。而其推出的高端新能源汽車極星表現更是乏善可陳，數據顯示，2020年極星累計上險量僅365輛。從沃爾沃電動化發展來看，其目標并不會在短期內實現。